Ein Token ist eine Darstellung von etwas in einem bestimmten
Ökosystem, zum Beispiel könnte es einen Wert, wie 100 CHF oder es könnte etwas
Abstrakteres wie ein Stimmrecht oder eine Identität darstellen. Ein Token
unterscheidet sich von einer Kryptowährung insofern, dass es auf seine Umgebung
beschränkt ist. Beispielsweise kann eine Kryptowährung wie Ether (ETH)
verwendet werden, um mit vielen verschiedenen Smart-Contracts und Projekten zu
interagieren, aber ein Token wie BNB soll speziell im Ökosystem ihres Projekts
verwendet werden. Das sind also Token, aber was ist der Unterschied zwischen
Utility-Token und Security-Token?
Ein Utility-Token bietet einem Benutzer ein Produkt oder
eine Dienstleistung. Stellen Sie sich das als Gateway vor, über das Benutzer
beispielsweise auf ein Netzwerk zugreifen können oder über Stimmrechte
verfügen, indem sie in ein Netzwerk abstimmen. Das klingt in der Tat nach einer
umfassenden Definition. Die meisten Projekte behaupten, dass sie mit
Utility-Token arbeiten, aber das ist oft nicht der Fall, weil sie von den
Token-Entwicklern verkauft werden. Obwohl die Definition eines Utility-Tokens
so weit gefasst ist, ist ein «wahrer» Utility-Token eigentlich ziemlich selten.
Als Utility-Token kann man sich einigen staatlichen Vorschriften und Steuern
entziehen, sodass es verständlich ist, warum viele Entwickler versuchen, den
Begriff «Utility-Token» zu verwenden, auch wenn dies nicht der Wahrheit
entspricht. Viele Utility-Token sind in der Definition tatsächlich
Security-Token. Wenn man herausfinden möchte, ob es sich um ein Security- oder
ein Utility-Token handelt, sollte man sich folgende Fragen stellen:
• Gibt es
eine Geldinvestition?
• Ist diese
Investition für ein Unternehmen?
• Gibt es
eine Gewinnerwartung für die Anleger?
• Beruht
diese Gewinnerwartung auf der Arbeit anderer?
Fast jeder jemals verkaufte Token kann in die Kategorie
"Security" fallen. Man kann gut verstehen, warum ein Utility-Token
äusserst selten ist. Fast jeder Token-Verkauf oder ICO passt auf die Definition
eines Security-Tokens. Ein Security-Token ist also ein Token, welches eine der
oben gestellten Fragen vollständig oder teilweise mit Ja beantwortet werden
kann:
• Investiert
man Geld in den Token? Absolut!
• Geht
dieses Geld in eine Unternehmung? Ja, die erhaltenen Geldmittel werden fast
immer vom Unternehmen kontrolliert.
• Existiert
eine Gewinnerwartung für die Anleger? Bestimmt!
• Basiert
dieser Gewinn auf der Arbeit anderer? Wieder ja, da die Mitarbeiter und
Entwickler, die hinter dem Projekt stehen, darauf angewiesen sind, ein
funktionierendes Ökosystem rund um den Token bereitzustellen, das seinen Wert
erhöht.
Token, die als Security-Token bezeichnet werden könnten,
unterliegen in vielen Ländern vielen Vorschriften und können mit sehr strengen
Strafen belegt werden, wenn sie nicht eingehalten werden. Viele Token fielen
bereits versehentlich in diese Kategorie und stehen nun vor einer ungewissen
Zukunft. Sobald ein Token als Security-Token klassifiziert ist, bedeutet dies,
dass es für das rechtliche Eigentum an einem physischen oder digitalen
Vermögenswert steht. Dieses Eigentum muss in einer Blockchain überprüfbar sein.
Der wahre Wert eines Security-Tokens liegt jedoch in seiner Fähigkeit, das
Eigentum an Vermögenswerten zu demokratisieren. Zum Beispiel kann man in der
Immobilienwelt nicht wirklich ein Hundertstel eines Hauses kaufen, da ein Haus
nicht vernünftigerweise auf hundert Teilen aufgeteilt werden kann. Aber mit
einem Security-Token könnte man hundert Token generieren, die den Anteil an
einem Haus darstellen. Dies senkt die Kapitalgrenze erheblich, die erforderlich
ist, um in teuren Märkten zu investieren und Renditen zu erzielen, und
ermöglicht eine Gruppenbeteiligung an Vermögenswerte, die zuvor in einer Gruppe
nicht zu besitzen waren. Wenn man sich plötzlich nur 10% eines Hauses leisten
kann, kann man 10% eines Hauses als Investition kaufen und vermeiden, einen
grossen Kredit aufzunehmen, nur um in den Immobilienmarkt einzutreten.
Zusammenfassend ist ein Utility-Token ein Token, welches die
Anforderungen der oben genannten Fragen nicht erfüllt und als solches keine
Gewinnerwartung hat. Sein Wert kann je nach Angebot und Nachfrage steigen und
fallen, aber sein Wert kann in keiner Weise an den Wert des dahinterstehenden Unternehmens
gebunden werden. Da Utility-Token nicht reguliert sind, können sie frei
erstellt und verkauft werden. Ein Security-Token ist ein Token, das einige oder
alle Anforderungen der oben genannten Fragen erfüllt und eine Gewinnerwartung
hat. Diese werden von einer lokalen Finanzbehörde reguliert, und sowohl
Investoren als auch Entwickler müssen sich dessen bewusst sein. Wenn ein Token
versehentlich in die Kategorie «Security» fällt, könnte man in rechtliche
Schwierigkeiten geraten. Security-Token, bei denen es sich eindeutig um ein
Security-Token handelt, bieten häufig grosse Vorteile wie Projektstabilität und
Betrugsprävention.